溫州民間借貸啓示錄 　　回首中(zhōng)國三十餘年的改革曆程，跌蕩起伏的歲月裏總是少不了“溫州”二字，潮起潮落的人群中(zhōng)也總是少不了“溫州商(shāng)人”這個群體(tǐ)。近日，一(yī)個個從高處墜落的生(shēng)命，一(yī)個個消失而遠遁海外(wài)的商(shāng)人，逐漸将一(yī)幅超常規民間信貸的圖景展現于國人面前，而溫州也再次成爲輿論的焦點。 　　巨額民間借貸的鏈條 　　

本次溫州危機的核心其實就是民間借貸的危機，更爲準确的說應該是民間高利貸的危機。溫州地區高利貸的迅速發展，探究其原因是需要從更高的層面來審視的。 　　

首先，溫州地區，向來以民營經濟活躍而著稱。大(dà)量的民營經濟在快速發展過程中(zhōng)，不僅需要自身的不斷積累，也更需要利用外(wài)部資(zī)金快速的實現生(shēng)産規模的擴大(dà)和業務的擴張。因而，大(dà)量企業需要外(wài)部的信貸來支持自身的發展，這正是促成本地信貸市場極爲發達的基本因素。而且，由于銀行方面長期信貸供給的不足，以及溫州當地所固有的從商(shāng)協作之風，也使得本地的民間信貸規模巨大(dà)、甚爲活躍。 　　

其次，以制造業爲主的衆多溫州企業，一(yī)直力圖實施産業升級和産業轉型，但是總體(tǐ)來講成效甚微。大(dà)量的溫州民營企業依舊(jiù)還集中(zhōng)于外(wài)向型加工(gōng)産業中(zhōng)，整體(tǐ)盈利水平一(yī)般，受外(wài)貿環境和彙率影響較大(dà)。随着人民币彙率的逐步提升，溫州企業本已微薄的利潤率一(yī)次次被攤薄，而受金融危機的影響，使得來自于歐美的訂單也随之銳減。企業經營的壓力迫使溫州的大(dà)量企業主，不得不尋找新的收入來源，而資(zī)本層面的運作成了具有大(dà)量民間資(zī)本的溫州商(shāng)人的首選。 　　

再次，素以“中(zhōng)國猶太人”而著稱的溫州商(shāng)人，善于把握商(shāng)機，也善于創造商(shāng)機。民營企業在實體(tǐ)傳統産業利潤率下(xià)滑的情況下(xià)，紛紛轉向短期暴利的投機行業。以飽受争議的“溫州炒房團”爲代表，大(dà)量的溫州民間資(zī)金規模化的進入房地産、證券、大(dà)宗商(shāng)品、礦産、貴金屬等領域，尤其是房地産市場，無論是以企業名義的房地産開(kāi)發，還是以個人名義的房地産投資(zī)，都逐步使資(zī)本遠離(lí)實業經營而進入到“虛拟經濟”。而實業資(zī)本進入股市、樓市、期市，導緻民營企業的資(zī)金需求變爲投機性資(zī)金需求。這種資(zī)金需求具有更高的風險性，同時也能承受更高的資(zī)金成本。在房地産市場一(yī)路高漲的态勢中(zhōng)，也全面的拉動了溫州民間信貸市場的突飛猛進，信貸的利率也随之水漲船高，一(yī)些民間借貸的年利率有時高達180%。 　　

然而，高利貸的延續和資(zī)金鏈的維持，依靠的是大(dà)量資(zī)金的不斷供給和房地産市場暴利增長的不斷拉升。随着國家宏觀經濟政策的調整與變化，信貸政策愈發嚴格、信貸規模逐步緊縮，更重要的是房地産市場的日趨降溫，當大(dà)量囤積于房地産市場中(zhōng)的貸款無法實現此般快速增值，資(zī)金鏈的破裂就成爲必然。 　　

實際上，溫州地區大(dà)量的借貸人，無論是縱身一(yī)躍的“勇者”，還是遠赴海外(wài)“隐者”，絕大(dà)多數都是擁有實業的企業所有者，甚至不乏一(yī)些細分(fēn)行業的龍頭企業。正是因爲他們這樣的身份，才有可能讓他們能夠以實業做抵押擔保，赢得金融機構以及同鄉的信任，獲得大(dà)量的貸款，其中(zhōng)絕大(dà)多數早期的信貸資(zī)金也完全是用于支撐實業的發展的。但是，當實業無法實現預期中(zhōng)的增值、或者有更快的增值可能時，資(zī)本的流向也就變得顯而易見了。 　　

而且，很多企業業主也并不是鏈條的終端，大(dà)量的銀行貸款、民間貸款，也通過他們的手，以更高的利潤被貸到下(xià)家，甚至一(yī)些國有企業、政府官員(yuán)也加入民間放(fàng)貸的大(dà)軍。尤其是一(yī)些國有企業，由于我(wǒ)(wǒ)國利率政策的“雙軌制”，使得它們能夠以相對中(zhōng)小(xiǎo)企業更低的利率獲得銀行的貸款，而這些貸款僅僅需要簡單的轉手，就可以爲其赢得更高的利潤。就此，一(yī)條錯綜複雜(zá)、牽一(yī)發而動全身的資(zī)金鏈條就此形成。

　　前端房地産市場的曾經火(huǒ)爆，一(yī)方面爲整個鏈條上的所有主體(tǐ)帶來了超乎尋常的收益，另一(yī)方面也讓高利貸變得愈發的瘋狂。在嚴重背離(lí)實際的高利率下(xià)，其中(zhōng)任何一(yī)個環節的輕微閃失，都有可能引發多米諾骨牌式的崩盤。而當一(yī)個個生(shēng)命墜落、一(yī)個個老闆遠走的時候，壓垮這一(yī)切的“最後一(yī)根稻草”也終于到來。 　　

危機背後的選擇 　　

如此的溫州危局，不可能不引起高層的重視，包括财政部長、央行行長、銀監會主席等一(yī)衆财經高官，也在總理的帶領下(xià)親臨溫州，調研實情、探尋破解之道。雖然，随即國務院常務會議提出九項措施，從金融信貸和财稅政策方面爲中(zhōng)小(xiǎo)企業減負，而且浙江省、溫州市也出台一(yī)系列政策措施開(kāi)展“自救”。但是，一(yī)場有關于 “救與不救”、“如何救”的讨論已經愈發激烈。 　　

筆者認爲：無論從地方經濟還是從國家整體(tǐ)角度考慮，合理的“拯救溫州”都是必須的、也是應該的，否則這極有可能引發全國領域的多米諾骨牌效應。但是破解的方式也必須從問題的根本入手，而不能隔靴搔癢，否則雖然短期能夠起到緩解的作用，但是也許會是更大(dà)危機的醞釀。 　　

實際上，本次溫州信貸危機的核心是金融市場改革和實體(tǐ)經濟空心化兩方面原因。 　　

一(yī)方面，正是我(wǒ)(wǒ)國金融市場改革的滞後，才導緻了民間借貸市場的畸形發展。長期以來，國有金融機構的貸款一(yī)直實行所謂的“雙軌制”，也就是市場化不徹底的産物(wù)。統計表明：國有企業對經濟增長的貢獻率約爲40%，卻占用了金融機構貸款總量的80%，反之，民營企業對經濟增長的貢獻率約爲60%，卻隻享用了金融機構貸款總量的20%。正是貸款在中(zhōng)小(xiǎo)企業方面的稀缺，才是導緻大(dà)量民間信貸橫行的重要原因。 　　而且，由于貸款利率長期處在非市場化的狀态下(xià)，在通貨膨脹高企、銀根緊縮的當下(xià)，金融機構的貸款利率遠低于市場化狀态下(xià)的“平衡利率”。僅從簡單的供給曲線，就可以得出市場“供遠小(xiǎo)于求”的态勢。因而，大(dà)量企業轉向從民間尋找資(zī)金也就沒那麽奇怪了。 　　

另外(wài)，由于長期對民間信貸的缺乏監管，導緻民間信貸成爲幾近瘋狂的高利貸。據估計民間信貸的借款總量，已經占國内全部信貸總量的40%左右。而對民間信貸，一(yī)直缺乏有效的監管和合理的引導，從而在逐利的瘋狂中(zhōng)，高利貸已經成爲投機的必然。 　　

另一(yī)方面，實體(tǐ)經濟空心化也是溫州信貸危機的重要原因。這一(yī)方面，溫州的危機僅僅是全國的一(yī)個縮影。在全民炒股、全民炒房的大(dà)潮中(zhōng)，資(zī)金從實體(tǐ)經濟的流失正變得愈發嚴重。筆者由于工(gōng)作的原因，接觸到了很多溫州中(zhōng)小(xiǎo)企業的業主，深刻的感受到了實體(tǐ)經濟空心化所帶來的嚴重後果。很多溫州企業主在與筆者的溝通的過程中(zhōng)，表達過不堪外(wài)部市場環境的重壓，想放(fàng)棄經營手頭實業經營的想法；而且，面對手頭的自有現金和銀行的貸款，也在積極尋找着快速“省錢”的方法。可以說，在大(dà)量溫州企業主之間是充滿着迷茫和浮躁的情緒。尤其是樓市的暴漲，更是讓房地産市場成爲他們的首選，大(dà)量的資(zī)金流入房地産行業，杭州、上海乃至全國各地，遍布着“溫州炒房團”的身影。 　　

實體(tǐ)經濟競争力的下(xià)滑，加快了資(zī)本從實體(tǐ)經濟的外(wài)流，結果就是負趨勢的加強!因而，中(zhōng)國當前不能空喊産業升級，不能簡單的财稅傾斜，重塑傳統制造業競争力才是當務之急!溫州信貸的危機，中(zhōng)小(xiǎo)企業的問題，反映的是中(zhōng)國制造業的現狀，制标不治本的做法與事無補，重塑制造業活力迫不容緩！ 　　

未來，路在何方 　　

溫州信貸的破解之路，不能是僅僅增加信貸規模，否則大(dà)量的民間高利貸，最終的買單者隻能是國家、隻能是全體(tǐ)的納稅人，從而讓大(dà)量高利貸的逐利者對國家、對銀行、甚至對經濟政策進行綁架。真正的破解之道，是應該以這次信貸危機爲契機，從導緻信貸危機的金融體(tǐ)制和經濟運營環境來着手。 　　

在金融體(tǐ)制方面，首先，一(yī)定要加強貸款數量和比例向民營企業、中(zhōng)小(xiǎo)微型企業的傾斜力度，保障有經營能力和真實需求的中(zhōng)小(xiǎo)企業的資(zī)金需求；其次，逐步進行金融體(tǐ)制的改革，進行“利率”市場化的調整，壓縮民間信貸的“尋租”空間；另外(wài)，也更要加強對民間信貸的管理，梳理、規範、調整和積極引導民間信貸，使之能夠真正的爲實體(tǐ)經濟服務，而不是成爲投機者的高利貸天堂。 　　

而更爲重要的是，要從我(wǒ)(wǒ)國的整體(tǐ)經濟大(dà)環境着手，爲實體(tǐ)經濟創造良好發展環境，爲中(zhōng)小(xiǎo)微型企業營造良好的生(shēng)存空間，這是破解危機的重中(zhōng)之重，也是真正爲中(zhōng)小(xiǎo)企業的發展提供有效支持的核心所在。

　　在政策環境方面，加強财稅政策對于中(zhōng)小(xiǎo)企業的扶持力度，保障金融機構在貸款方面對于中(zhōng)小(xiǎo)企業的合理支持，積極爲中(zhōng)小(xiǎo)企業創造發展的空間。而且，也要保障并維護經濟運行的基本規律。從諸多方面的改革入手，減少各級行政機構的尋租空間，簡化各類審批程序，以服務中(zhōng)小(xiǎo)企業爲導向，真正爲企業創造做實業的環境。 　　

在國家産業發展思路方面，也要高度重視實體(tǐ)經濟的重要意義，以實體(tǐ)經濟的發展爲國家産業發展的核心，通過積極地政策引導和财稅輔助政策，推動實體(tǐ)經濟的快速、有序發展，爲中(zhōng)小(xiǎo)企業打造“施展才華”的舞台。尤其是要堅定不移的實施房地産等行業的調控政策，全面抑制投機性的行業發展，引導資(zī)金向實體(tǐ)經濟的回流。 　　

對于中(zhōng)小(xiǎo)微型企業來講，也要繼續以實業經營爲根本，緊緊抓住并牢牢依靠實體(tǐ)經濟構建自身的“立業之本”。企業的經營者也一(yī)定要禁得起誘惑、看得長遠，縱觀全球五百強企業、衆多傳承數載的“百年老店(diàn)”，無一(yī)不是以非投機性的行業爲根本，都是因爲非投機而持久。 　　

而且，随着市場環境的進一(yī)步調整，中(zhōng)小(xiǎo)企業也要實現資(zī)金的合理投向。在實業經營的基礎上，将資(zī)金向加強行業競争力方面的投入，比如技術創新、産品創新、管理創新等等，隻有這些才會真正的爲企業的發展，實現全面的助力，幫助企業走上一(yī)條穩定、持久的發展道路。筆者的一(yī)位溫州企業主朋友，就是高度重視自身的産品提升和技術創新，投入大(dà)量的資(zī)金進行相關的研發創新。雖然整體(tǐ)的外(wài)部環境逐步惡化，但是因爲其産品的創新和提升，爲其赢得了更多的外(wài)部訂單，受金融危機和本次信貸危機影響甚微。

　　溫州的危機，正是因爲地産等行業無序的炒作，導緻大(dà)量的資(zī)金流向虛拟領域；正是因爲中(zhōng)小(xiǎo)企業生(shēng)存與發展環境的惡化。因而，我(wǒ)(wǒ)們必須要以此爲契機，深入金融體(tǐ)制的改革，進一(yī)步爲實體(tǐ)經濟服務，切實爲實體(tǐ)經濟的發展營造好的環境。沒有一(yī)個國家，可以通過投機性的産業成爲世界強國，沒有一(yī)家企業可以通過投機性的運營實現基業長青，實體(tǐ)經濟才是真正的立國之本，實體(tǐ)經濟才是企業的發展基礎。